分析 中信证券：机器东谈主能力界限升级 计策频出相沿产业发展

　　中信证券研报指出，近期特斯拉相接对外展示东谈主形机器东谈主领略，机器东谈主的操作精粹性、泛化通用性在合手续迭代升级，特斯拉有望引颈东谈主形机器东谈主行业，领先结束诈欺落地；国内杭州、重庆等多地发布东谈主形机器东谈主产业相沿计策，在国度和地方产业计策的相沿下，国内东谈主形机器东谈主产业链将干与快速发展阶段。来岁或将是东谈主形机器东谈主的量产之年，国内供应链企业有望从中受益。建议眷注特斯拉机器东谈主产业链中枢标的。

　　全文如下

　　机器东谈主｜机器东谈主能力界限升级，计策频出相沿产业发展

　　近期特斯拉相接对外展示东谈主形机器东谈主领略，机器东谈主的操作精粹性、泛化通用性在合手续迭代升级，特斯拉有望引颈东谈主形机器东谈主行业，领先结束诈欺落地；国内杭州、重庆等多地发布东谈主形机器东谈主产业相沿计策，在国度和地方产业计策的相沿下，国内东谈主形机器东谈主产业链将干与快速发展阶段。来岁或将是东谈主形机器东谈主的量产之年，国内供应链企业有望从中受益。建议眷注特斯拉机器东谈主产业链中枢标的。

　　▍事项：

　　近期特斯拉相接对外展示东谈主形机器东谈主领略，地方政府出台计策相沿东谈主形机器东谈主行业发展，对此咱们点评如下：

　　▍特斯拉发布机器东谈主手接网球视频，要点展示贤慧手能力升级。

　　2024年11月28日，特斯拉公布机器东谈主领略视频，视频中特斯拉机器东谈主的左手装备着新一代贤慧手，不错接住空中飞来的网球。从视频中不错看到，新一代的贤慧手加多了弊端可动所在，解放度数目是此前的两倍；同期，新一代贤慧手将本质器放在小臂上，通过腱绳截止手指洞开，削弱了手部分量，普及敏捷性。尽管视频中机器东谈主是由遥操作截止的，但马斯克暗意下个季度机器东谈主将在透彻自主的要求下完成相通的任务。咱们以为，贤慧手是特斯拉机器东谈主Gen3的主要升级点之一，贤慧手的复杂性和紧迫性在束缚普及，而况在贤慧手完成硬件和软件层面的适配后，整机的整合和发布也将在近期落地。

　　▍机器东谈主在室外崎岖大地上行走，展示深广的均衡行走能力。

　　2024年12月10日，特斯拉公布一段机器东谈主视频，机器东谈主在旷野的崎岖路面上行走并保合手均衡，同期马斯克强调养个这个词进程是“蒙眼的”，未使用视觉信息，纯靠脚部力学感知通过神经网罗结束形体均衡。咱们以为，特斯拉机器东谈主具备完善的力控感知能力，在神经网罗的加合手下，具备较强的地形合乎性和褂讪性，机器东谈主不光不错在工场里面的平坦大地上行走，在室外等崎岖路面也具备行走能力。跟着后续视觉信息与力感知信息的交融，机器东谈主的下肢行走褂讪性将不绝增强，机器东谈主的诈欺场景在束缚拓宽。

　　▍多地发布东谈主形机器东谈主产业相沿计策，打造产业集群。

　　2024年11月月底，杭州市负责发布《杭州市东谈主形机器东谈主产业发展办法（2024—2029年）》，从15个方面提议要点任务举措，赋能机器东谈主产业高质料发展；12月月初，重庆市经济和信息化委员会等七部门聚集印发《重庆市相沿具身智能机器东谈主产业变调发展些许计策门径》，相沿具身智能机器东谈主范围企业创建高新技艺企业。在客岁工信部印发《东谈主形机器东谈主变调发展相通意见》后，北京、上海等多地接踵发布东谈主形机器东谈主联系产业相沿计策，相沿腹地机器东谈主产业链企业发展，拓荒变调载体，打造产业集群。在国度和地方产业计策的相沿下，东谈主形机器东谈主产业链将干与快速发展阶段。

　　▍风险要素：

　　机器东谈主技艺逾越速率低于预期；机器东谈主诈欺场景的发展后劲低于预期；计策实施力度和进程不足预期；行业竞争日益加重；监管计策趋严风险。

　　▍投资策略：

　　近期特斯拉相接在X平台上发布最新领略视频，机器东谈主的操作精粹性、泛化通用性在合手续迭代升级。咱们以为，跟着机器东谈主自主责任能力的普及，机器东谈主已初步具备在工场完成粗浅任务的能力，来岁或将是东谈主形机器东谈主的量产之年，迟缓在工场中部署。建议眷注特斯拉机器东谈主产业链中枢标的。