（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文节录）宏不雅策略宏不雅点评20241019：四种景色格局下的好意思国大选来往目下距好意思国大选日仅3周，二次狡辩后，主流不雅点觉得哈里斯上台是简略率事件，然则近期的数据标明特朗普大有反超之势。不雅点一、商场跟踪：“特朗普来往”卷土重来。比特币在夙昔一周(10/10-10/17)大涨10%以上，此外好意思债利率、好意思元指数也齐双双走强，响应出商场特朗普2.0再行推高通胀的预期，金融商场再行订价特朗普上台。二、大选选情更新：特朗普从民调及关键扭捏州齐反超哈里斯。三、不糟糕景演绎下的对钞票的影响宏不雅点评20241019：9月信济数据：年内低点已过，期待稳增长发力年内经济低点已过，战略发力下全年经济增长谋略有望终了。三季度本色GDP同比4.6%，延续边缘放缓，在经济需求边缘回落以及战略力度偏弱的影响下，这一得益实属不易。而况，尽管总量有所放缓，但结构上呈现诸多利好，一方面三季度物价的连累消弱，GDP平减指数降幅进一步收窄；另一方面，结构上阔绰、投资均出现边缘回升，响应前期战略的恶果有所收效。三季度经济的剪辑利好主要体目下以下几个方面：其一，阔绰出现边缘改善，休闲率下滑，住户收入预期和经济增长预期有所提振其二，基建、制造业投资端均出现不同程度的改善，财政基金加速拨付使用初见收效，眷注后续增量财政战略的出台；其三，地产延续改善，在促进房地产商场止跌回稳的全体基调下，地产战略有望进一步发力，存进房地产商场健康发展。宏不雅点评20241016：9月社融数据结构上的边缘利好9月社融呈现出多厚利好态势：包括信贷端呈现部分企稳态势，M1下落趋势放缓，M2出现表示反弹，政府债执续高增等。后续在一揽子战略支执下，融资端将平定干涉建立程度。尤其是需要眷注财政发力的界限和投向，一方面，前期财政筹集资金在年内四季度将加速拨付使用，有助于微不雅主体预期改善、钞票欠债表建立，这关于金融周期的企稳至关蹙迫；另一方面，增量财政战略落地后，不仅政府债放量有助于不时支执社融，同期关于投资阔绰以及化债等标的的进一步支执也有助于信用周期的大开。具体来看，边缘利好主要体目下以下几个方面：一是，政府债融资不时推高社融，财政端通过加速融资来对广义财政开销酿成撑执，同期年内财政资金也在加速拨付使用，以酿成更多什物责任量，加速经济增长二是，信贷方面平定企稳，9月尤其是企业贷款、住户短贷并未表示弱于季节性，私东说念主部门缩表趋势有所减缓。三是，M1同比下落趋势放缓，M2出现表示反弹。一方面响应现时辞让手工补息的影响有所消弱，此外皮逆周期战略报复下，企业资金的活化程度有所改善，微不雅主体预期有所提振。
