投资机会与前景 溢价超50%! 景顺长城基金旗下标普耗尽ETF停牌, QDII为何易遭炒作?

中原时报记者张玫陈锋北京报谈

近日，因高溢价问题备受关心的QDII居品（跨境基金）阛阓再次传来重磅音问，景顺长城基金旗下的标普耗尽ETF（来去代码：159529）于1月10日起庄重停牌。

关于停牌，景顺长城基金1月10日对《中原时报》记者暗意，现时该基金出现了较为表示的来去价钱及来去量荒谬。为更好地保护投资东谈主利益，向阛阓充分警示风险，征战高大中小投资者感性投资，公司说明证券来去所业务国法轨则苦求暂停标普耗尽ETF的来去，并在接洽媒体上进行了公告。

景顺长城基金称，投资者挑选ETF时，提出关心居品限制、流动性、追踪罪戾、费率以及折溢价等身分，尤其在居品溢价率较高时要格外关心价钱总结可能带来的短期疏淡赔本，高溢价不具有可捏续性，切勿盲目跟风。

复牌期间未明

景顺长城基金1月9日晚间发布公告，指出其措置的标普耗尽ETF近期在二级阛阓的来去价钱出现了荒谬波动，来去价钱权臣高于该基金的参考净值，酿成了大幅度的溢价征象。

该基金重仓捏股公司包括亚马逊公司、特斯拉公司、宝洁、家得宝、开市客、沃尔玛股份有限公司、好吃可乐、百事可乐、麦当劳、菲利普莫里斯国际集团公司等，这10家公司占该只基金净值比悉数62.43%，离别占比为13.34%、11.14%、6.26%、6.17%、6.03%、5.38%、4.28%、3.58%、3.35%、2.90%。

景顺长城基金公告中提醒投资者称，现时标普耗尽ETF的溢价水平存在较高风险，盲目投资可能会带来枢纽损失，为保险高大投资者的正当权柄，景顺长城基金决定自2025年1月10日起暂停该基金的来去，具体的复牌期间将另行奉告。

东方钞票网数据败露，停牌前该基金二级阛阓来去价钱为1.899元，比拟参考净值1.2508元溢价51.8%。

阛阓供需关系是决定QDII基金溢价率的热切身分之一。好意思股阛阓的举座发达、特定行业或公司的新闻事件、投资者情谊等皆会对接洽基金的溢价率产生影响。

举例，在2024年6月21日，由于祥瑞德科学公司在艾滋病属目药物研发方面得回了枢纽进展，其股价在本日出现了大幅高潮。这一音问赶快传导至A股上市的接洽基金：纳指生物科技ETF在开盘时即出现了跳动2%的溢价。

阛阓对基金所投资的耗尽类股票出息的乐不雅预期，亦然股东标普耗尽ETF溢价上升的热切身分。跟着人人经济的平定复苏，耗尽阛阓的发达日益亮眼，投资者抵耗尽类股票的关心度也随之普及。在此配景下，标普耗尽ETF的来去价钱平定脱离了其参考净值，酿成了较高的溢价水平。

《中原时报》记者1月9日沟通景顺长城基金东谈主士接洽问题时，其仅暗意“公司也曾发过公告”。而1月10日，记者再次沟通接洽问题时，该东谈主士未赐与陈述。

小体量ETF易被炒作

高溢价并不料味着高收益。Wind数据败露，溢价较高的标普耗尽ETF的YTD（Year-to-Date）收益率仅为-0.85%。此外，如果存在“杀溢价”的情况，即阛阓对溢价的修正，投资者可能会遇到疏淡的损失。

济安金信基金评价中心筹议员张碧璇对《中原时报》记者暗意，关于场内基金，当基金份额供应与阛阓需求不匹配时就会出现折溢价情况，但一般投资者的套利约略使场内来去价钱不会偏离基金推行净值太远。近期由于基金公司多数外汇额度比较垂死，会对部分跨境居品的申购进行限定，投资者无法通过场内场外的套利来平抑来去价钱与基金净值的差距。因此，体量较小的ETF居品会出现受到场内资金炒作而产生过高溢价的情况。这种征象一方面反馈了投资者关于国际资产设置的需求是非，另一方面也诠释投资者关于接洽投资风险的了解并不格外充分。

“过度追高可能导致价钱严重偏离价值，一朝阛阓情谊变化，溢价可能会赶快回落，给投资者带来枢纽损失。”新智派新质分娩力会客厅创举发起东谈主袁帅对《中原时报》记者暗意，因此，投资者在濒临高溢价的QDII基金时，应充分了解其背后的风险，评估自己的风险承受智商，作念出合理的投资方案。同期，基金措置公司也应加强风险教导和投资者老到，保险投资者的正当权柄。

QDII基金占比不高

张碧璇暗意，现在部分QDII居品的溢价也曾跳动10%，致使达到50%，这远远跳动了时常的溢价幅度，一朝阛阓预期发生转机或基金净值出现表示回撤，基金场内价钱势必向基金推行净值总结，场内溢价将被赶快抹平，这意味着高位买入的投资者的损失会远超基金净值的推行下落幅度。

“现在出现大幅度溢价的基金暂停来去，主若是限定短期投契资金的无间炒作，幸免不停推高基金的功绩风险。然而在基金申购受限的情况莫得得到改善前，跨境基金的溢价仍然很难幸免，投资者需要充分坚毅到这么的追高步履可能存在的投资风险，严慎作念出投资方案。”张碧璇称。

尽管标普耗尽ETF引起阛阓关心，但在景顺长城基金旗下基金居品结构中，QDII基金占比相对较小。Wind数据败露，景顺长城基金的债券型基金限制最大，占32.15%；货币阛阓型基金次之，占26.86%；羼杂型基金位列第三，占20.96%。股票型基金、ETF、QDII基金和FOF基金离别占比10.45%、7.66%、1.76%和0.15%。另类投资基金占比最小，仅为0.01%。

近期，景顺长城基金旗下有两只居品净值下落，引起阛阓关心。一是景顺长城能源均衡羼杂（260103），1月9日最新净值为1.6047元，下落0.48%。该基金近3个月累计下落3.24%。二是景顺长城泰保三个月定开羼杂（010348），1月9日最新净值为0.7942元，下落0.58%。